驰盈策略又一个进攻方向！

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　　来源：证券市场周刊市场号

　　文丨牛犇

　　今天，A股维持震荡格局，全天多次回撤然后又收复失地。对此，业内人士指出，目前仍在正常调整范围内，且主动卖压已经大幅减轻。

　　在这样的背景下，笔者仍坚持之前的观点，要选择高景气的共识方向。结合今天盘面来看，前期调整的光模块（CPO）、算力等AI关联度比较高的领域或是不错的选择。而据笔者梳理，多只相关个股正处于这个高景气方向的高景气周期（具体名单详见文内）。

　　当前，主动卖压已经减轻

　　9月10日，A股市场震荡收红。其中，覆铜板、CPO、PCB（印制电路板）、服务器、东数西算等AI相关的主题板块涨幅靠前，元道通信（维权）、东山精密、景旺电子、依顿电子、二六三等多只相关个股或触及“20CM”涨停，或触及“10CM”涨停。

　　对此，笔者在之前的文章《A股，“抄底”信号出现！》中已做过重要提醒：A股中期依然乐观，尤其是高景气的方向，其中排在第一位的就是AI。

　　如今来看，A股上行动力依然不减。

　　边惠宗研究指出，从资金面看，A股的核心支撑力量主要有个人投资者多渠道积极入市，如杠杆资金持续流入、小单资金净流入回升、新增开户数逐月递增等；保险资金加速流入，二季度末险资股票投资占资金运用余额比例达8.3%（财险）和8.8%（寿险），连续多季度上升。同时，险资举牌次数显著增加，截至9月2日，2025年险资举牌29次（超2024年全年）。

　　展望未来，边惠宗认为，一方面，个人与机构资金仍有流入空间，因为杠杆资金潜力未完全释放，融资余额占自由流通市值比例不足5%（低于2015年峰值）；另一方面，海外资金或成新增量，因为美联储降息预期升温，国内基本面吸引力增强，政策发力推动经济修复（PMI回升），北向资金有望持续流入。

　　“市场情绪面，通过当前的位置来看，主动卖压已经大幅减轻，目前处于中期以来的中位区间。”边惠宗如是说。边惠宗，精研股市数十年，对市场有独到、深入的分析与研判，精准在去年“9·24”前、今年“4·7”后等多个关键位置提示了市场的重大拐点，并前瞻性地捕捉到AI、算力、人形机器人、创新药、军工等主流题材的启动点机会。

　　在近期的视频中，边惠宗即对AI赛道进行了详细讲解，并涉及了多家核心公司，感兴趣的投资者可识别下方二维码，点击“加入学习”即可免费观看视频获取。

　　AI的两个细分高景气赛道

　　结合最新的产业推进，边惠宗近期重点谈及了AI的两个细分领域算力和CPO。对于AI算力，边惠宗指出，海外巨头正加速部署，AI算力的军备竞赛已经升级。

　　如博通达成价值百亿美元的AI芯片合作协议，博通首席执行官Hock Tan称公司已获得第四个定制AI芯片业务的主要客户，该客户承诺了价值100亿美元的订单，计划于2026年量产被称为“XPU”的定制人工智能芯片；OpenAI算力需求增长，OpenAI的首席执行官Sam Altman表示，考虑到来自其最新模型GPT-5的日益增长的需求，公司正在优先考虑算力问题，并计划“在未来5个月内”将其计算集群的规模扩大一倍；谷歌TPU芯片大受欢迎，谷歌专为机器学习和AI工作负载打造的加速器TPU，受到AI研究人员与工程师的广泛关注……

　　值得一提的是，A股算力公司也在加紧布局，如龙头公司寒武纪-U即在9月10日发布了定增获批的公告。据悉，寒武纪-U本次计划向特定对象发行股票募集资金近40亿元，主要投资于“面向大模型的芯片平台项目”“面向大模型的软件平台项目”和补充流动资金，其对应投资金额分别约为20.54亿元、14.52亿元和4.80亿元。

　　对于CPO，边惠宗进一步指出，驱动光模块行业长期增长的核心逻辑并未发生任何改变——AI算力需求的指数级增长，持续要求更快、更高效的数据传输能力。近期A股光通信板块出现了显著回调，其核心原因更多源于市场情绪和资金动向变化，而非行业基本面的变化。

　　而据笔者梳理，CPO板块自9月2日-9月9日调整期间，18只成份股全部收跌，且除东山精密和铭普光磁两只成份股外，其余区间跌幅均在10%及其以上（见表1）。

　　17股提前“锁定”业绩大涨

　　在AI算力和CPO这两个高景气赛道中，已有多只个股提前进入了高景气周期。

　　如据笔者梳理，上市公司三季报预披露已经开启，虽然AI算力和CPO的相关公司并未在此列，但结合今年中报和去年三季报的披露情况来看，有17只相关个股已经提前“锁定”了业绩大增，即今年上半年的归母净利润的规模已超过去年前三季度的。也就是说，在今年第三季度不亏损的情况下，这17只个股将实现业绩的同比增长。

　　具体来看，今年上半年有6只个股实现了扭亏为盈，其中包括寒武纪-U、中国长城、长光华芯等，5只个股业绩增速翻倍，其中拓维信息的业绩增速最快，公司今年上半年实现归母净利润0.79亿元，去年前三季度是0.11亿元，增速即为615.80%。此外，长芯博创、超讯通信（维权）、新易盛等多只个股业绩增速同样居前（见表2）。